SCD

1/15/2009 09:10

sursa: Ziarul Financiar

(SCD) valoreaza pe Bursa mai putin decat banii din conturi Capitalizarea companiei a ajuns la 121 mil. lei, in conditiile in care avea in septembrie lichiditati de 133 mil. lei. Scaderea puternica din 2008 a Bursei de la Bucuresti a lovit deopotriva toate companiile listate, ducand la aparitia unor situatii paradoxale in care o companie listata valoreaza mai putin decat banii pe care-i are in conturi.Este cazul producatorului de medicamente Zentiva Bucuresti (fostul Sicomed - simbol bursier SCD), care a ajuns la un pret de circa 0,3 lei/actiune, cand doar lichiditatile de care dispunea, sub forma de numerar si depozite bancare, la sfarsitul lunii septembrie 2008 erau de circa 133,8 mil. lei (35,2 mil. euro, la un curs de 3,8 lei/euro), sau 0,32 lei/actiune. Situatia ar fi explicabila daca societatea ar avea datorii mari, insa nu este cazul Zentiva. Datoriile totale ale companiei erau in septembrie de circa 70 mil. lei (18,4 mil. euro), in timp ce stocurile si creantele insumau 134 mil. lei (35,3 mil. euro).In perioade de criza, companiile cu grad mic de indatorare si lichiditati sunt printre cele mai atractive investitii. Cu toate acestea, actiunile Zentiva au pierdut 75% de la inceputul anului trecut pana in prezent, la fel de mult ca si indicele general al pietei, BET-C. O explicatie pentru aceasta scadere ar fi faptul ca, desi compania dispune de lichiditati, nu a anuntat planuri semnificative de investitii. "Vom folosi lichiditatile acumulate pentru plata produselor importate de la celelalte companii membre ale Grupului Zentiva (Cehia, Slovacia, Turcia) si pentru cofinantarea activitatilor curente, investitiilor capitale si a capitalului de lucru circulant", a fost explicatia conducerii Zentiva.Strategia companiei-mama, grupul ceh Zentiva, de a inlocui treptat produsele proprii ale fostului Sicomed cu produse importate este unul dintre motivele pentru care producatorul de medicamente a pierdut cota de piata in ultimii ani. De asemenea, compania s-a confruntat si cu o scadere semnificativa a cifrei de afaceri in 2007, care a continuat si in 2008. In primele noua luni ale anului trecut, Zentiva a inregistrat o scadere a cifrei de afaceri cu 6,4%, la 157 mil. lei (42,6 mil. euro), in timp ce profitul net s-a dublat, la 23,1 mil. lei (6,3 mil. euro). O parte a profitului net, (circa 6 mil. lei) a provenit din dobanzile incasate de companie, aferente depozitelor detinute la banci. Profitul ridicat si lichiditatile de care dispune ar putea determina actionarul majoritar al companiei sa distribuie o parte din castig sub forma de dividende, dupa ce, de la preluarea companiei in 2005, Zentiva a reinvestit in fiecare an profiturile. "In ceea ce priveste destinatia profitului aferent anului 2008, decizia va fi luata abia dupa incheierea procesului de audit financiar", spune Dragos Damian, directorul general al companiei. Grupul ceh Zentiva controleaza aproape 75% din companie, in timp ce 25% se afla in posesia micilor actionari.

Piata muncii

Guvernul grec a luat o decizie istorică şi a eliminat restricţiile pe piaţa muncii pentru cetăţenii români şi bulgari începând cu 1 ianuarie 2009.

Ministrul Muncii din Grecia a informat oficial Comisia Europeană că ţara sa nu va mai aplica restricţii pe piaţa muncii după expirarea perioadei de doi ani de la aderarea României şi Bulgariei la UE, la 1 ianuarie 2007.

Cetăţenii români şi bulgari vor putea nu numai să călătorească liber, ci să şi muncească în Grecia. Guvernul grec a decis că această iniţiativă va reduce numărul muncitorilor ilegali şi nu îi va afecta pe greci.

CHF

Elvetia duce dobanda la franci la un pas de 0%

Cristina Rosca 11.12.2008

Banca centrala a Elvetiei a redus rata de referinta pana la 0,5%, cel mai jos nivel al ultimilor patru ani, si a lasat deschisa posibilitatea adoptarii unor noi masuri in conditiile in care economia se confrunta cu ce ar putea fi cea mai acuta recesiune din 1982 pana astazi, scrie Bloomberg. Boardul de conducere al bancii nationale a Elvetiei cu sediul la ZUrich, in frunte cu Jean-Pierre Roth, a micsorat cu 0,5% tinta pentru Libor pe trei luni in franci. Banca centrala "va lua toate masurile necesare pentru a cobori nivelul Libor pana la un prag mediu al intervalului tinta", care acum este cuprins intre zero si 1%, potrivit declaratiilor oficialilor bancii. "Economia Elvetiei va fi puternic afectata" de incetinirea cresterii economice si de tulburarile de piata, potrivit acelorasi surse. Decizia bancii o apropie cu inca un pas de "titlul" de prima banca centrala din Europa care a redus rata de politica monetara la zero pe fondul adancirii crizei financiare ce afecteaza cresterea economiei elvetiene. In conditiile in care strategii s-ar putea gasi in imposibilitatea de a reduce mai mult rata de referinta, Roth ar putea fi nevoit sa urmeze exemplul Fed si sa anunte noi instrumente pentru a revitaliza economia.
sursa: zf.ro

TAXE Romania

Mai multe taxe împing România spre coada clasamentului. Ţara noastră ocupă locul 146 din 181, în topul întocmit de Pricewaterhouse Coopers şi Banca Mondială funcţie de plata taxelor. Situaţia s-a înrăutăţit dat fiind faptul că în ediţia anterioară a raportului "Doing business", România era clasată pe locul 134 la acest capitol.

România a coborât pe locul 146 din 181 de ţări analizate din punct de vedere al plăţii taxelor, din cauza creşterii numărului de taxe şi a ponderii acestora în profitul firmelor, se arată în studiul "Paying taxes", parte a raportului "Doing business 2009", lansat de Banca Mondială şi PricewaterhouseCoopers. La nivelul anului trecut, România se situa pe ultimul loc între ţările analizate, cu cel mai mare număr de taxe de plătit pe an, 113, coborând de pe locul 175 în raportul precedent.

În 2007 faţă de 2006, numărul taxelor de plătit în România crescuse de la 96 la 113, iar cele mai multe taxări suplimentare s-au pus pentru fondul de garantare- douăsprezece, şi pentru piaţa muncii- alte douăsprezece. În acelaşi timp, 7 taxe au fost eliminate: 2 în construcţii, 2 pentru terenuri, 2 pentru mijloace de transport şi o taxă poştală.

La nivelul lui 2007, taxele legate de piaţa muncii reprezentau aproximativ trei sferturi, mai precis 74% din totalul taxelor pe care firmele erau nevoite să le plătească. Din punct de vedere al timpului necesar pentru plata taxelor, măsurat în ore pe an, România era pe poziţia 74, coborând 4 locuri faţă de ediţia anterioară, cu 202 ore pe an.

Cele mai importante evenimente ale saptamanii

1. Inflatia a depasit asteptarile analistilor in octombrie; rata anuala a urcat la 7,39%. Inflatia din octombrie a fost peste estimarile analistilor, rata anuala urcand usor la 7,39%, comparativ cu 7,3% in luna precedenta. Ei sustin ca avansul inflatiei a fost influentat de volatilitatea cursului de schimb, astfel ca nivelul anticipat pentru finele anului depaseste cea mai recenta prognoza a BNR, de 6,7%. Tinta de inflatie stabilita de BNR este de 3,8% pentru acest an si 3,5% pentru 2009, cu in interval de variatie de +/- un punct procentual.

2. Fitch isi schimba surprinzator parerea despre Romania. Agentia de evaluare Fitch a coborat ratingul Romaniei pentru credite pe termen lung in valuta cu doua trepte, la "BB+", Romania iesind astfel din categoria statelor cu calificativ "investment grade". Ratingul acordat Romaniei pentru datoriile pe termen lung in moneda locala a fost revizuit in scadere de la "BBB+" la "BBB-", cu perspectivă negativa. Decizia vine la mai putin de o luna dupa ce agentia Standard&Poor's a publicat o decizie similara, reducerea fiind insa de doar o treapta.

3. Tariceanu anunta masuri impotriva recesiunii. Contributiile de asigurari sociale vor fi reduse cu zece puncte procentuale, dividendele investite sau reinvestite in noi firme nu vor fi impozitate, iar pentru plata la timp a impozitelor va fi acordat, din ianuarie 2009, "un bonus fiscal" de 5% din valoarea acestora, a anuntat miercuri premierul Calin Popescu Tariceanu, in cadrul unui plan de limitare a efectelor crizei globale asupra pietei interne. Primul-ministru a mai spus ca guvernul va da o mie de euro pentru fiecare job pe care companiile il vor oferi persoanelor aflate in somaj de mai mult de trei luni. Tariceanu nu a precizat insa forma actului normativ in care vor fi incluse aceste prevederi si nici data de la care vor fi aplicate.

Vineri, premierul Romaniei a declarat ca spera sa implementeze acest plan mai devreme de 1 ianuarie 2009. "M-am ingrijorat vazand cate intreprinderi anunta disponibilizari, somaj tehnic sau concedieri. Sunt oameni care au credite angajate, si-au cumparat o casa, si sunt sigur ca pierderea locului de munca este un lucru extrem de tragic si avem obligatia sa gasim solutii cat mai rapid", a declarat acesta, in timpul unei vizite in comuna clujeana Geaca.

4. Deficitul de cont curent a urcat cu 14,8% la noua luni. In perioada ianuarie-septembrie, contul curent al balantei de plati a inregistrat un deficit de 12.704 milioane euro, in crestere cu 14,8% fata de aceeasi perioada a anului anterior, conform datelor Bancii Nationale a Romaniei (BNR). In ciuda faptului ca dinamica exporturilor a depasit dinamica importurilor cu 2,4 puncte procentuale, la noua luni deficitul balantei comerciale a fost de 13.661 milioane euro, cu 11,7% mai mare fata de perioada ianuarie-septembrie 2007.

5. Uniunea Europeana intra in recesiune dupa 15 ani de crestere. Economia Uniunii Europene a intrat in prima recesiune dupa 15 ani de crestere, Produsul Intern Brut (PIB) coborand cu 0,2% in trimestrul trei fata de trimestrul anterior, conform datelor Eurostat.

Comparativ cu aceeasi perioada a anului trecut, Produsul Intern Brut (PIB) a crescut in Uniunea Europeana cu 0,7% si in zona euro cu 0,8%.

6. Piata imobiliara, in cadere libera. EuroMetropola - niciun apartament vandut in doua luni. Compania de consultanta imobiliara EuroMetropola, unul dintre jucatorii medii de pe piata de profil, are spre vanzare un imobil de apartamente in zona Baneasa in care dezvoltatorul a scazut preturile cu 20%, de la 2.500 de euro/mp la 2.000 de euro/mp, din cauza faptului ca mai bine de doua luni nu a fost vandut niciun apartament.

7. Rompetrol Rafinare anunta pierderi de 57 mil. euro la noua luni. Rompetrol Rafinare Constanta (RRC), compania care opereaza rafinaria Petromidia, a raportat pe primele noua luni ale anului pierderi de 207,78 mil. lei (57 mil. euro), de 3,3 ori mai mari decat cele din perioada similara a anului trecut.

Cifra de afaceri a companiei a crescut cu 80%, la 6,86 mld. lei (1,88 mld. euro).

Cele mai importante evenimente ale saptamanii

1. Standard&Poor's a redus ratingul Romaniei cu o treapta. Agentia de evaluare financiara Standard&Poor's a redus luni ratingul Romaniei pentru imprumuturi in moneda straina pe termen lung cu o treapta, la "BB+", de la "BBB-", si calificativul pentru creditele pe termen scurt la "B", de la "A-3", ambele cu perspectiva "Negativa". Scaderea ratingului la BB+ inseamna iesirea Romaniei din zona de ratinguri "investment grade", care reflecta un risc scazut al investitiilor. Scaderea ratingului se va reflecta cel mai probabil in cresterea dobanzilor pe care statul si companiile vor trebui sa le plateasca la imprumuturile externe.

Agentia de evaluare financiara Moody's apreciaza ca perspectiva asupra ratingului Romaniei este inca stabila. "Opinia noastra cu privire la credibilitatea Guvernului nu s-a schimbat. Nu anticipam schimbarea ratingului in viitorul apropiat. La Baa3, Romania este la cel cea mai redusa treapta in cadrul investment grade. Cred ca ratingul este foarte bine pozitionat la acest nivel", a declarat pentru ZF Kenneth Orchard, analist senior al Moody's specializat pe tarile din regiune.

Odata cu scaderea ratingului de tara, agentia de rating a redus si ratingul BCR, de la BBB- la BB+, al Transgaz Medias pentru credite in moneda straina, la "BB+", de la BBB-", si a schimbat perspectiva Transelectrica de la "pozitiva" la "negativa"

Vineri, S&P a coborat ratingul unei alte tari din regiune, Bulgaria, la BBB, de la BBB+.

2. Guvernul amana majorarea salariilor profesorilor pana in aprilie. Basescu acuza Executivul de lipsa de onestitate. Guvernul Romaniei a decis ca termenul de aplicare a legii privind majorarea cu 50% a salariilor profesorilor sa fie amanat pana la 1 aprilie 2009. Presedintele Romaniei, Traian Basescu, a acuzat astazi Guvernul de lipsa de onestitate.

Presedintele sustine in replica ca Executivul condus de Calin Popescu Tariceanu nu este onest intrucat a acceptat alte majorari fara sa protesteze.

Joi, in cadrul unei conferinte de presa sustinute la Palatul Cotroceni, Traian Basescu a asigurat profesorii ca li se vor mari salariile si a cerut sindicatelor sa nu initieze miscari sindicale inainte de alegeri. "Ii asigur pe profesori ca legea va fi respectata imediat dupa ce noul Guvern se va instala", a declarat Presedintele Romaniei, Traian Basescu, in finalul unui discurs tinut astazi la Palatul Cotroceni. "Eu nu cred ca in Romania de astazi pot exista legi care sa nu fie aplicate", a spus acesta.

3. BNR mentine dobanda la 10,25% si reduce rezervele minime obligatorii la lei de la 20% la 18%. Continua tendinta de trecere in pozitia de creditor fata de banci. Consiliul de Administratie al Bancii Nationale a Romaniei (BNR) a decis astazi mentinerea dobanzii de politica monetara la 10,25%, in conformitate cu estimarile analistilor citati de ZIARUL FINANCIAR.

Totodata, banca centrala a decis ca rata rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei scade de la 20% la 18% incepind cu perioada de aplicare 24 noiembrie-23 decembrie 2008. Rata rezervelor minime la valuta ramine la 40%.

Banca Nationala a continuat tendinta de trecere in pozitia de creditor fata de institutiile de credit, pe fondul restrangerii excesului de lichiditate de pe piata, potrivit comunicatului publicat de Consiliul de Administratie al BNR dupa sedinta de politica monetara de astazi. Aceasta tendinta este considerata drept unul dintre factorii care au contribuit la incetinirea creditului pentru sectorul privat in ultima perioada.

4. CNP vede o crestere economica mai mica pe fondul scaderii consumului. Comisia Nationala de Prognoza a revizuit estimarile privind cresterea economica pentru 2009 de la 6,5% la 6%, pe fondul reducerii consumului de la 10% in 2008 la 7,1% in 2009. Totodata, Comisia anticipeaza ca se vor inregistra incetiniri in toate sectoarele, in contextul turbulentelor de pe plan international.

5. Fed a redus dobanda cu 0,5%, la 1%. Rezerva Federala Americana (FED), a decis reducerea dobanzii de referinta la dolar cu jumatate de punct procentual, la 1%, in conformitate cu asteptarile analistilor citati de Bloomberg.

"Actiunile recente, inclusiv reducerea ratei de astazi (29 octombrie - n.red.), reducerile de dobanda coordonate ale bancilor centrale, masurile de lichiditate extraordinare si pasii oficiali pentru intarirea sistemului financiar ar trebui sa ajute in timp la imbunatatirea conditiilor de creditare si sa promoveze o revenire la o crestere economica moderata", se arata intr-un comunicat al institutiei.

Banca Japoniei a decis vineri reducerea dobanzii de referinta la 0,3% in incercarea de a pune capat recesiunii. Guvernatorul bancii centrale japoneze, Masaaki Shirakawa, a avut votul hotarator si in privinta dobanzii de referinta pentru depozitele overnight de la 0,5%.

sursa: Ziarul Financiar

Rating

Decizia S&P ne aduce inapoi cu patru ani

Romania a fost inclusa pentru prima data in categoria tarilor cu risc scazut pentru investii in toamna anului 2004 de catre agentia de rating Fitch. Imbunatatirea calificativului de risc de tara venea in pofida perioadei electorale, dar in contextul in care pietele de capital pretuiau deja eurobondurile romanesti ca si cum ratingul ar fi fost din categoria „investment grade”.

Romania era ultima tara din regiune care era inclusa in aceasta categorie, chiar si in urma Bulgariei.

In decizia de crestere a ratingului, Fitch avea in vedere scaderea continua a inflatiei in ultimii ani, consolidarea rezervelor valutare ale BNR la peste 10 miliarde euro (peste 4 luni de importuri), sistemul bancar intarit, cresterea economica puternica, datoria externa mica, in jur de 30% din PIB, seria de privatizari, inclusiv in sectorul utilitatilor publice.

Ziarul Financiar 27.10.2008